Первая половина 2025 года обозначилась уникальной во всех смыслах для рынка облигаций: компании и банки выпустили бумаг на сумму свыше 4,2 трлн рублей. Это вдвое больше в сравнении с показателями за тот же период прошлого года. Такому подъему способствовало завершение цикла ужесточения ключевой ставки и сокращение возможностей получения кредитов в банках.

Кроме того, отмечается, что пик размещений пришёлся на первый квартал, а во втором объём ВДО сократился на 17%: эмитенты решили повременить с размещениями, рассчитывая на дальнейшее снижение ставок.

Рыночная статистика ВДО сложилась крайне неоднозначно: с учётом снижения процентных ставок резко выросла премия за риск. Доход по новым эмиссиям упал до 28,6–32,9%, но спред к ОФЗ расширился до 8,75–15 п. п., что связано с ростом дефолтов — 17 случаев на 5,3 млрд руб. против двух годом ранее. 

Прогнозируется, что второе полугодие отразится на рынке следующим образом: предрекают усиление активности из-за дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ, что может усилить спрос со стороны розничных игроков к рисковым бумагам.

Хотя условия по кредитам становятся мягче, финансовые аналитики отмечают усиление тенденции к дефолтам и призывают учитывать повышенные риски вложений в ВДО. Причины проблем — ослабление потребительской активности и инвестиций, падение грузоперевозок, рост неплатежей и высокая долговая нагрузка — все это никуда не исчезло. На этом фоне эксперты советуют выбирать проверенных заемщиков инвестиционного уровня и длинным бумагам с фиксированной ставкой.

Несмотря на то, что спрос на высокодоходные облигации растет вопреки волне дефолтов, у БКС сменились владельцы — компания готовится к IPO.